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M&A用語解説
デューデリジェンス(でゅーでりじぇんす/Due Diligence、DD)
デューデリジェンス(Due Diligence、DD)とは、M&A取引において、買収対象企業の財務・法務・税務・事業内容などの状況を、買収実行前に詳細に調査することをいいます。「デュー・ディリジェンス」「買収監査」とも表記されます。
DDの目的は、対象企業に潜むリスク(簿外債務、訴訟リスク、税務上の問題など)を把握し、企業価値評価や買収価格の妥当性を検証し、その結果を最終契約書の表明保証条項や補償条項、価格調整の仕組みに反映することにあります。
M&AにおけるDDは、調査対象によって複数の種類に分かれます。財務デューデリジェンスでは、過去の財務諸表の適正性や簿外債務の有無等を公認会計士等が調査し、法務デューデリジェンスでは、契約関係や許認可、訴訟・紛争の有無等を弁護士が調査します。このほか、税務デューデリジェンス、ビジネスデューデリジェンス、人事・IT・環境等の観点から行われるDDもあります。
一般的には、基本合意書の締結後、最終契約(株式譲渡契約等)の締結前に実施されます。案件によっては、基本合意前に簡易的な調査(プレDD)が行われることもあります。
※個別の取引・契約については弁護士・税理士等の専門家にご確認ください。
DDの結果は、買収価格の最終調整や、最終契約書に盛り込む表明保証・補償条項の内容に直接反映されます。DDを十分に行わずに買収を実行すると、買収後に簿外債務や訴訟リスクが発覚し、想定外の損失につながる可能性があります。譲渡側にとっても、DDへの誠実な対応(資料の適切な開示)が、後の表明保証違反トラブルを避けるうえで重要です。
