DES（デット・エクイティ・スワップ、Debt Equity Swap）とは、企業の債務（Debt）を株主資本（Equity）と交換する手法をいいます。債権者からみると保有する債権を株式に転換すること（債権の株式化）、債務者からみると借入金を資本に振り替えること（債務の資本化）を意味し、有利子負債の削減を目的として行われます。

経営不振に陥った企業の再生を支援する目的で、金融機関等の債権者が利用することが多い手法です。債務者にとっては、借入金が減少し資本に振り替わることで自己資本比率が改善し、元利金の支払負担が軽減されるメリットがある一方、発行済株式数が増加するため既存株主の持株比率や議決権比率が希薄化する点や、債権者が新たに株主として経営に関与することになる点がデメリットとして挙げられます。また、債務消滅益の発生により債務者側に課税関係が生じる場合があるため、税務上の検討も必要です。

事業再生型M&Aでは、対象会社の過大な有利子負債をDESによって資本に転換したうえで譲渡・出資を行うスキームが用いられることがあります。デューデリジェンスにおいては、対象会社が過去にDESを実施している場合、その結果生じた株主構成の変化や、債務消滅益に伴う税務上の影響（繰越欠損金の状況等）を確認する必要があります。